البنك المركزي المصري CBE يقرر الحفاظ على معدلات الفائدة دون تغيير في آخر اجتماعات عام 2024
|يوم الخميس، قررت لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي المصري CBE الحفاظ على معدلات الفائدة على الإيداع والإقراض لليلة واحدة دون تغيير عند 27.25% و 28.25%، على التوالي، مع الحفاظ على معدلات الفائدة الرئيسية للبنك المركزي دون تغيير عند 27.75%. قررت أيضاً الإبقاء على معدلات الفائدة على الائتمان والخصم عند 27.75%.
شهدت قرارات أخرى خلال الاجتماع تمديد الأفق الزمني لمعدلات التضخم المستهدفة إلى الربع الرابع من عام 2026 والربع الرابع من عام 2028 عند 7% (± 2 نقطة مئوية) و5% (± 2 نقطة مئوية) في المتوسط، على التوالي، وذلك لتتوافق مع التقدم التدريجي للبنك المركزي نحو اعتماد إطار متكامل لاستهداف التضخم.
أوضحت اللجنة، أنه على الصعيد العالمي، واصلت البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة والناشئة خفض معدلات العائد بشكل تدريجي في ضوء استمرار تراجع معدلات التضخم، ولكن مع الحفاظ على سياسات التشديد النقدي بسبب أن معدلات التضخم لا تزال تتجاوز المستويات المستهدفة.
من الجدير بالذكر أن معدلات النمو الاقتصادي مستقرة إلى حد كبير ولكنها لا تزال أقل من مستويات ما قبل جائحة كورونا.
ومع ذلك، لا تزال توقعات النمو مُعرضة لبعض المخاطر، بما في ذلك التأثير السلبي للتشديد النقدي على النشاط الاقتصادي، التوترات الجيوسياسية واحتمالية عودة سياسات التجارة الحمائية.
ومع ذلك، لا تزال هناك مخاطر صعودية على مسار التضخم، بما في ذلك اضطرابات التجارة العالمية والتأثير السلبي لأحوال الطقس على الإنتاج الزراعي، وفقاً لبيان البنك المركزي.
على الصعيد المحلي، أفادت المؤشرات الأولية للربع الثالث والربع الرابع من عام 2024 إلى استمرارية تعافي النشاط الاقتصادي، مع تسارع وتيرة نمو الناتج المحلي الإجمالي GDP الحقيقي مقارنة بالربع الثاني من عام 2024.
ومع ذلك، يظل الناتج المحلي الإجمالي GDP الحقيقي أقل من طاقته القصوى، مما يدعم الانخفاض المتوقع في التضخم خلال عام 2025، حيث من المتوقع أن يحقق الناتج المحلي الإجمالي GDP الحقيقي طاقته القصوى بحلول نهاية السنة المالية 2025/2026.
على صعيد الأجور، لا تزال الضغوط التضخمية الناجمة عن الأجور محدودة على خلفية ضعف معدل النمو الحقيقي للأجور.
تشير هذه النتائج، جنباً إلى جنب مع تحسن توقعات التضخم وعودة معدلات التضخم الشهرية إلى نمطها المعتاد، إلى أن التضخم سوف يواصل المسار الهابط.
من الجدير بالذكر أنه بعد عامين من الارتفاع الحاد في معدلات التضخم عالمياً، بدأ التضخم في الاقتصادات المتقدمة والناشئة في التراجع، وعلى الرغم من ذلك فإنه لا يزال أعلى من المعدلات المستهدفة.
من الجدير بالذكر أيضاً أنه بداية من مارس/آذار 2024، اتخذ البنك المركزي المصري CBE عدداً من الإجراءات التصحيحية التي تستهدف استعادة استقرار الاقتصاد الكلي، مما أدى إلى احتواء الضغوط التضخمية وخفض التضخم العام. من أبرز هذه الإجراءات السياسة النقدية التقييدية التي اتبعها البنك المركزي، توحيد سوق الصرف الأجنبي الذي ساعد على رسوخ توقعات التضخم وجذب المزيد من تدفقات النقد الأجنبي.
تشير التوقعات إلى أن التضخم سوف يتراجع بشكل ملحوظ بداية من الربع الأول من عام 2025 مع تحقق التأثير التراكمي لقرارات التشديد النقدي والتأثير الإيجابي لفترة الأساس، وسوف يقترب من تسجيل أرقام أحادية بحلول النصف الثاني من عام 2026.
بالنظر إلى توقعات وتطورات التضخم، رأت لجنة السياسة النقدية أنه من المناسب تمديد الأفق الزمني لمستهدفات التضخم إلى الربع الرابع من عام 2026 والربع الرابع من عام 2028 عند 7% (± 2 نقطة مئوية) و5% (± 2 نقطة مئوية) في المتوسط، على التوالي، وذلك من أجل إفساح مجال لاستيعاب صدمات الأسعار دون الحاجة إلى مزيد من التشديد النقدي؛ وبالتالي تجنب حدوث تباطؤ حاد في النشاط الاقتصادي.
وبالتالي، ترى اللجنة أن الحفاظ على معدلات الفائدة الأساسية للبنك المركزي دون تغيير مناسباً حتى يتحقق انخفاض ملحوظ ومستدام في معدل التضخم، حتى يتم ترسيخ التوقعات وتحقيق معدلات التضخم المستهدفة.
سوف تتخذ اللجنة قراراتها بشأن مدة التشديد النقدي ومدى حدته على أساس كل اجتماع على حدة، مع التأكيد على أن هذه القرارات سوف تعتمد على التوقعات والمخاطر المحيطة بها والبيانات الواردة.
سوف تواصل اللجنة مراقبة التطورات الاقتصادية والمالية بشكل وثيق وتقييم آثارها المحتملة على المؤشرات الاقتصادية، ولن تتردد في استخدام كل الأدوات المتاحة من أجل وصول التضخم إلى المعدلات المستهدفة، وذلك من خلال الحد من الضغوط التضخمية من جانب الطلب واحتواء الآثار الثانوية لصدمات العرض.
الأسئلة الشائعة عن البنوك المركزية
البنوك المركزية لديها مهمة رئيسية تتمثل في التأكد من استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. تواجه الاقتصادات بشكل مستمر تضخم أو انكماش عندما تتذبذب أسعار بعض السلع والخدمات. الارتفاع المستمر في الأسعار لنفس السلع يعني التضخم، والانخفاض المستمر في الأسعار لنفس السلع يعني الانكماش. تقع على عاتق البنك المركزي مهمة الحفاظ على الطلب من خلال تعديل معدلات الفائدة في سياسته. بالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأمريكي أو البنك المركزي الأوروبي ECB أو بنك انجلترا BoE، فإن التفويض هو الحفاظ على التضخم بالقرب من مستويات 2٪.
البنك المركزي لديه أداة واحدة هامة تحت تصرفه لرفع التضخم أو خفضه، وذلك عن طريق تعديل معدلات الفائدة المرجعية في سياسته، المعروف باسم معدلات الفائدة. في الأوقات التي يتم الإعلان فيها مسبقًا، سوف يُصدر البنك المركزي بيانًا بشأن معدلات الفائدة الخاصة به ويقدم أسبابًا إضافية حول سبب الحفاظ عليها أو تغييرها (خفضها أو رفعها). سوف تقوم البنوك المحلية بتعديل معدلات الفائدة على الادخار والإقراض الخاصة بها وفقًا لذلك، وهو ما سوف يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأشخاص الكسب على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض والقيام باستثمارات في أعمالهم. عندما يقوم البنك المركزي برفع معدلات الفائدة بشكل كبير، فإن هذا يُسمى تشديد نقدي. عندما يخفض معدلات الفائدة المرجعية، فإن هذا يُسمى تيسير نقدي.
غالباً ما يكون البنك المركزي مستقلاً سياسياً. يمر أعضاء مجلس سياسة البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقعد مجلس السياسات. كثيراً ما يكون لدى كل عضو في هذا المجلس قناعة معينة بشأن الكيفية التي ينبغي للبنك المركزي أن يسيطر بها على التضخم والسياسة النقدية اللاحقة. الأعضاء الذين يرغبون في سياسة نقدية شديدة التيسير، مع معدلات فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع كونهم راضين عن رؤية التضخم أعلى بقليل من 2٪، يُطلق عليهم "الحمائم". يُطلق على الأعضاء الذين يرغبون في رؤية معدلات فائدة أعلى لمكافأة المدخرات ويرغبون في إبقاء التضخم مرتفعاً في جميع الأوقات اسم "الصقور" ولن يرتاحوا حتى يصل التضخم إلى 2٪ أو أقل بقليل.
عادة، هناك مدير أو رئيس يقود كل اجتماع، ويحتاج إلى خلق توافق في الآراء بين الصقور أو الحمائم ويكون له أو لها الكلمة الأخيرة عندما يتعلق الأمر بتقسيم الأصوات لتجنب التعادل بنسبة 50-50 حول ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية أم لا. سوف يُلقي رئيس مجلس الإدارة خطابات يمكن متابعتها بشكل مباشر في كثير من الأحيان، حيث يتم عرض الموقف النقدي الحالي والتوقعات. سوف يحاول البنك المركزي دفع سياسته النقدية للمضي قدماً دون إحداث تقلبات عنيفة في معدلات الفائدة أو الأسهم أو عملته. سوف يقوم جميع أعضاء البنك المركزي بتوجيه موقفهم تجاه الأسواق قبل انعقاد اجتماع السياسة. قبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى يتم الإعلان عن السياسة الجديدة، يتم منع الأعضاء من التحدث علنًا. هذا ما يسمى فترة التعتيم.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.