عمليات بيع البيتكوين تدفع أكثر من 50 ألف من المعروض المتداول إلى الخسارة، مما يشير إلى قاع السوق

• شهدت البيتكوين أكثر من 50% من المعروض المتداول لها خسائر، وهو مستوى مرتبط تاريخيًا بقاع السوق.
• تجادل شركة K33 Research بأن عودة البيتكوين إلى المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع يعزز من حالة التراكم طويل الأجل.
• في الوقت نفسه، أشارت Wintermute إلى أن التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة وبيع Strategy لا تزال تثقل كاهل البيتكوين على الرغم من علامات التراكم طويل الأجل.

انخفضت البيتكوين (BTC) إلى ما يقرب من 61000 دولار يوم الثلاثاء، مع دفع عمليات البيع الأخيرة مؤشرات السوق طويلة الأجل نحو مستويات مرتبطة تاريخيًا بقاع السوق الهابطة، وفقًا لتقرير صادر عن K33 Research.

أكثر من 50% من المعروض المتداول من البيتكوين تحت الماء

يذكر التقرير أن حصة معروض البيتكوين التي تحقق خسائر ارتفعت من حوالي 30% إلى أكثر من 50% بعد الانخفاض الأخير، مما يشير إلى أن أكثر من 10 ملايين بيتكوين تم تحريكها آخر مرة بأسعار أعلى من مستويات السوق الحالية.

تاريخيًا، حدثت قيعان أسواق البيتكوين الهابطة الكبرى بعد أن تجاوزت نسبة المعروض المتداول تحت الماء 50%.

"شهد كل قاع رئيسي للبيتكوين (2011، 2014، 2018، 2022) أكثر من 50% من المعروض في خسارة، ونادرًا ما يرتفع الرقم كثيرًا بعد ذلك"، حسبما ذكرت K33.

كما يبرز التقرير أن العوائد لمدة عام واحد بعد القيعان السابقة تراوحت بين 69% و359%، مما يشير إلى مستوى يمكن للمستثمرين عنده تراكم العملة الرقمية الرائدة.

"نرى هذا كمستوى للتراكم بشكل مكثف، ونعتبره جزءًا من الدورة يحقق الأرباح، وليس الجزء الذي يسبب الخسائر"، تشير K33.

تضيف الشركة أن البيتكوين عاد إلى متوسطه المتحرك لمدة 200 أسبوع. بعد عمليات البيع الأسبوع الماضي، تداولت BTC لفترة وجيزة دون المتوسط المتحرك، مسجلة انخفاضًا بنحو 4.3% مقارنة بسعرها المتوسط على مدى أربع سنوات.

وفقًا لـ K33، اختبر كل سوق هابطة رئيسي للبيتكوين المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع قبل أن يثبت قاع الدورة. تشكلت القيعان السابقة في 2014-15 و2018 بالقرب من هذا المستوى، في حين تداولت السوق الهابطة في مارس 2020 وسوق 2022 مؤقتًا دونه.

"إذا كان البيتكوين قد وصل بالفعل إلى القاع عند المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، مع أكثر من 50% من المعروض المتداول في خسارة، فإن القاع وصل في وقت أبكر بكثير وكان أقل عمقًا بشكل ملحوظ مقارنة بالدورات السابقة"، كتبت K33.

Wintermute تشير إلى بيع Strategy والتدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة كعوامل محفزة للانخفاضات الحالية

بينما أكدت K33 على إشارات القاع التاريخية، قدم محللو Wintermute تقييمًا أكثر حذرًا للضعف الأخير.

ذكرت Wintermute أن الانتباه تركز في البداية على إعلان Strategy عن بيع 32 بيتكوين في الأسبوع السابق، وهو أول بيع للبيتكوين من قبل الشركة منذ 2022. وعلى الرغم من أن الكمية المباعة كانت ضئيلة، إلا أن لها تأثيرًا رمزيًا على معنويات السوق.

"32 بيتكوين كمية غير ذات أهمية. أما بيع سايلور لأول مرة منذ أربع سنوات، في سوق يعاني بالفعل من تدفقات خارجة، فهو ليس كذلك"، كتبت Wintermute.

أشارت Wintermute إلى أن المؤسسات الأمريكية قادت عمليات البيع في البيتكوين، مع عكس بيانات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) هذا الاتجاه. سجلت صناديق البيتكوين الفورية 10 جلسات متتالية من التدفقات الخارجة منذ 30 مايو/أيار، بإجمالي حوالي 2.97 مليار دولار، مما ساهم في صافي تدفقات خارجة شهرية بقيمة 2.43 مليار دولار، وهو الأكبر في 2026.

جادلت الشركة بأن البيتكوين لديه دعم فني محدود دون المستويات الحالية لأنه قضى وقتًا قليلًا في التداول بين 50000 و59000 دولار خلال انتعاشه في 2024، مما يجعل تدفقات السوق المحرك الرئيسي لتحركات الأسعار قصيرة الأجل.

"نحن لا نعلن عن القاع هنا، لأنه لا توجد علامات على عودة التدفقات الداخلة والبيئة الكلية لا تزال صعبة"، جاء في التقرير.

على الرغم من الحذر، لاحظت Wintermute أن بعض المستثمرين طويل الأجل بدأوا في التراكم بثبات عند الأسعار الحالية.

يتم تداول BTC عند 61770 دولارًا في وقت النشر، منخفضًا بنسبة 2.7% خلال الـ 24 ساعة الماضية.