تعلن NFLX وMETA وTSLA عن أرباحها هذا الأسبوع. مزاج السوق يعتمد على ثلاثة تقارير

نتفليكس (NFLX), ميتا بلاتفورمز (META) وتسلا (TSLA) جميعها ستعلن عن الأرباح هذا الأسبوع، ومعنويات السوق تعتمد على ثلاثة تقارير يمكن أن تعيد بسهولة ضبط النبرة للسوق بأكمله مع التوجه إلى موسم العطلات. يدخل المستثمرون هذه الفترة بمزيج من الترقب والقلق لأن كل شركة تمثل ركيزة مختلفة من ركائز معنويات السوق.

على كل الشركات الثلاث الكثير لإثباته. 

• تشكل نتفليكس السرد حول قوة المستهلك وما إذا كان بإمكان شركة كانت رائدة في القطاع سابقًا أن تعكس تباطؤ نمو إيراداتها. 
• تدفع ميتا التوقعات بشأن نشاط إعلاني رقمي قوي، لكن المستثمرين يتساءلون عما إذا كان ذلك سيكون قويًا بما يكفي لدعم استثمارات الشركة الضخمة في الذكاء الاصطناعي. 
• تحتاج تسلا إلى إظهار أن مشروعي روبوتاكسي وروبوت أوبتيموس يسيران وفق الجدول الزمني، لكن العديد من المستثمرين سينتظرون ببساطة لمعرفة ما إذا كان إيلون ماسك والشركة سيتناولان التكهنات بأنها ستندمج مع سبيس إكس. 

عندما تتحدث هذه الشركات الثلاث، يصغي السوق لأن مجتمعةً تلامس تقريبًا كل موضوع رئيسي يهتم به المستثمرون الآن.

نتفليكس: نمو المشتركين وزخم الإعلانات في دائرة التركيز

تدخل نتفليكس موسم الأرباح وسط تساؤلات بشأن زخم المشتركين واستدامة شريحتها المدعومة بالإعلانات. كانت الشركة تدفع بقوة التسعير والانضباط في المحتوى، لكن المستثمرين يريدون دليلًا على أن هذه الاستراتيجيات يمكن أن تبقي الإيرادات في نمو دون التضحية بمستوى التفاعل. 

أي علامة على تباطؤ إضافة المشتركين أو توجيهات أضعف قد تمتد آثارها إلى قطاع البث بأكمله. ومن ناحية أخرى، فإن تجاوز التوقعات بقوة سيعزز فكرة أن البث بمنأى عن مخاوف المستهلك المضغوط.

"من الواضح جدًا أن معنويات المستثمرين تحولت ضد هذه الشركة في الوقت الحالي، وعليها [نتفليكس] أن تقدم للمستثمرين ما يثير حماسهم," قال روبرت فيشمان، كبير المحللين في MoffettNathanson، في فقرة على CNBC. 

ومع تراجع معدلات نمو الإيرادات، يقول فيشمان إن المستثمرين بحاجة إلى رؤية أن نتفليكس قادرة على وقف هذا التراجع وإيجاد معدل نمو قوي ومستدام. 

تُظهر إعادة الهيكلة الأخيرة في الإدارة العليا في نتفليكس وتسريح نحو 1000 موظف أن الشركة عازمة على التغيير، لكن سعر السهم غير المبهر يخبرنا بأن السوق لا يزال غير متأكد من كيفية تقييم هذه السياسات.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، أقالت نتفليكس كبير مسؤولي الأفلام دان لين، ويأتي هذا القرار البارز بعد مغادرة كبيرة مسؤولي المحتوى السابقة بيلا باجاريا ونائب رئيس قسم الأفلام دوغ بيلغراد خلال هذا الربع. 

وبشكل عام، يرى السوق أن هذه التغييرات في المناصب الإدارية علامة على أن الأمور لا تسير على ما يرام بالنسبة للشركة التي ابتكرت منظومة البث الحديثة.

حتى الآن، ستصدر نتفليكس أرباحها بعد الإغلاق يوم الثلاثاء، وتتوقع وول ستريت ربحية سهم معدلة (EPS) عند 0.82 دولار على إيرادات تبلغ 12.87 مليار دولار.

ينصح المحلل برنت ثيل من Jefferies بالتمسك بنتفليكس، ويمنحها سعرًا مستهدفًا عند 85 دولارًا. ويعتقد ثيل أن نتفليكس ستحافظ على نمو إيرادات بنسبة 11٪ خلال السنوات الثلاث المقبلة، مع توسيع هوامش التشغيل وزيادة إعادة شراء الأسهم.

ميتا بلاتفورمز: المستثمرون يوازنون طموحات الذكاء الاصطناعي مقابل ارتفاع التكاليف

يحمل تقرير ميتا يوم الأربعاء وزنًا أكبر. كانت الشركة تستفيد من موجة قوة الإعلانات وضبط التكاليف بقوة، لكن الأضواء تتحول نحو استثماراتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي، ولا سيما الحماس حول وكيل Muse AI الخاص بها. 

لكن قد يضطر عملاق وسائل التواصل الاجتماعي بقيادة الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرغ إلى التعامل مع أسئلة بشأن دعاوى قضائية إضافية، بعدما أكدت أستراليا هذا الأسبوع أنها ستخضع فيسبوك لمعركة قضائية أخرى تتعلق بـ تقنية التحقق من العمر المتساهلة لدى الشركة. وتشير تقارير بلومبرغ إلى أن أستراليا خلصت إلى أن فيسبوك سمح للمراهقين والأطفال دون السن القانونية بالاحتفاظ بحساباتهم على وسائل التواصل الاجتماعي رغم الاتفاقات القانونية السابقة. 

من المرجح أيضًا أن تتعرض إنستغرام وتيك توك وسناب شات ويوتيوب لدعاوى قضائية مماثلة. وتأتي هذه الجولة الجديدة من التجاذبات الحكومية بعد أن وافقت ميتا بالفعل على دفع ما يزيد عن 18-20 مليار دولار لتسوية شكاوى من ولايات أمريكية بشأن سلامة الأطفال على منصاتها.

لكن بعيدًا عن المتاعب القانونية الجديدة، يريد المستثمرون من زوكربيرغ أن يقدم وضوحًا بشأن الانضباط في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وما إذا كانت أدوات الإعلانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تعزز الإيرادات بشكل ملموس أم أنها لا تفعل سوى إنشاء مركز تكلفة آخر.

وفي حين أن إجماع وول ستريت للربع الثالث يدعو إلى ربحية سهم معدلة تبلغ 6.80 دولار على إيرادات قدرها 63.4 مليار دولار، سيلاحظ المستثمرون أن خط الأرباح يمثل تراجعًا ملحوظًا عن 7.25 دولار التي سجلتها ميتا قبل عام. وبعد تحقيق مفاجأة سلبية واسعة في ربحية السهم في الربع الثاني، من المرجح أن يتجنب المتداولون هذا السهم في يوم الأرباح بسبب المستوى المرتفع من عدم اليقين بشأن الخط السفلي.

والأمر المؤكد هو أن أهم محفز لمكالمة أرباح ميتا سيكون خارطة الطريق التي ستعرضها الإدارة بشأن نموذج Muse والنماذج المرتبطة به من الذكاء الاصطناعي. ويجادل محلل أسهم التكنولوجيا المخضرم دان آيفز بأن امتلاك ميتا لإنستغرام وفيسبوك يمنح Muse أفضل فرصة لاحتكار مجال الوكيل الشخصي للذكاء الاصطناعي عبر ميزة التوزيع التي تتمتع بها. ويقوم هذا التصور على أن مليارات المستخدمين المجانيين لهذه المنصات سيختارون تجربة Muse أولًا قبل المنافسين الآخرين، ومن المرجح أن يتحولوا بمرور الوقت إلى مستخدمين يدفعون مقابل الخدمة.

"إن تعليق زوكربيرغ بأن ميتا وصلت إلى الحدود الأمامية وأنها تعمل بالفعل على الخطوة التالية هو الرسالة التي كان المستثمرون ينتظرونها، ونعتقد أنه يعيد صياغة نطاق الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 البالغ 130 مليار إلى 145 مليار دولار على أنه إنفاق خلف منتجات موجودة بالفعل في السوق وليس رهانًا على منتجات لم تأتِ بعد"، كتب آيفز في مذكرة حديثة للمستثمرين. 

وهذا هو السبب الرئيسي الذي جعل سعر سهم ميتا يرتفع في الأشهر الأخيرة. ويعتقد الثيران أن ميتا ستتحول من نموذج أعمال يعتمد إلى حد كبير على الإعلانات إلى نموذج يقدم خدمة اشتراك مدفوعة سريعة النمو لأدوات الذكاء الاصطناعي.

تسلا: يتحول التركيز في الأرباح من هوامش السيارات الكهربائية إلى الذكاء الاصطناعي وشائعات اندماج SpaceX

قد تكون أرباح تسلا الأكثر إثارة من الناحية العاطفية بين الشركات الثلاث. فقد واجهت الشركة ضغطًا على الهوامش، وتزايدًا في المنافسة، وتساؤلات بشأن الطلب في الأسواق الرئيسية. ويراقب المستثمرون هوامش المركبات على أمل أن يصبح المنتج الرئيسي للشركة أكثر ربحية. 

ويتوقع وول ستريت أن تحقق الشركة ربحية سهم معدلة تبلغ 0.45 دولار على إيرادات قدرها 28.2 مليار دولار، وهو ما لا يختلف كثيرًا عن أدائها قبل عام. وبينما يواصل نشاط البطاريات لدى الشركة التوسع بنجاح، بدأ نشاط السيارات الكهربائية يبدو باهتًا. ومن المرجح أن يهتم معظم المستثمرين الجادين أكثر برقم الإنفاق الرأسمالي لتسلا لأنه يخبرهم بمدى ما ينفقه إيلون على المهام الجانبية الخاصة بالروبوتاكسي وCybercab وTesla Semi وروبوت Optimus.

وسلمت تسلا 486532 مركبة في الربع الثالث، متجاوزة التوقعات، لكن هذا الرقم كان منخفضًا بنحو 2% مقارنة بالعام السابق.

"ما زلنا نرى تسلا على أنها منصة ذكاء اصطناعي مادي يقوم تحتها نشاط سيارات. نشاط السيارات هو الأساس؛ أما القيمة فتتحدد عبر القيادة الذاتية والروبوتاكسي وOptimus، والتي تمثل نحو ثلثي هدفنا السعري البالغ 500 دولار"، يكتب دان آيفز، وهو من أبرز المتفائلين بتسلا، في تعليقاته قبل الأرباح. 

لكن الشائعات التي تطغى على الأرباح ربما تكون أهم مما ستقدمه شركة إيلون ماسك في الخط السفلي. وذلك لأن التوقعات تتزايد بأن شركة ماسك الأكبر غير المدرجة، SpaceX (SPCX)، ستندمج مع تسلا في وقت ما خلال العام المقبل. 

وتستثمر كل من تسلا وSpaceX الآن مبالغ هائلة في تطوير الذكاء الاصطناعي. ويقوم هذا التصور على أن من المنطقي أكثر وضع مشروعي الذكاء الاصطناعي تحت سقف واحد لأنه سيجمع تركيز ماسك على شركة واحدة بدلًا من شركتين تريليونيتين. 

وخلال عرض Roadster الأسبوع الماضي، استخدم أحدث إصدار من النموذج الأولي للسيارة الرياضية دافعات صممتها SpaceX للهبوط بالمركبة بعد قيادتها على منحدر عمودي. وهذا يثبت أن هناك بالفعل شراكة بين فرق الهندسة في الشركتين.

وقد أشار محللو Barclays حتى إلى أن إعلانًا قد يأتي قبل الاجتماع السنوي للمساهمين في تسلا في 3 ديسمبر. فلماذا قد يرغب المساهمون في التخلي عن تسلا إذا كان بإمكان ماسك أن يلمح إلى نيته بشأن الاندماج في أي يوم الآن؟

وغالبًا ما تؤثر تعليقات تسلا في المعنويات إلى ما هو أبعد بكثير من قطاع السيارات لأنها تعكس اتجاهات أوسع في سلاسل توريد التصنيع واستعداد المستهلكين للإنفاق على المشتريات الكبيرة. ويعرف المستثمرون المخضرمون أن تسلا تشكل أكثر من 13% من مؤشر MSCI World Consumer Discretionary.