تحليل تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي: تراجع التضخم بما يكفي لانتظار الاحتياطي الفيدرالي، ومن المتوقع أن ينخفض الدولار

• يتباطأ التضخم في الولايات المتحدة بوتيرة بطيئة بعناد.
• من المتوقع أن يترك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير لأول مرة منذ أكثر من عام.
• يعتمد التشديد الجديد للسياسة على البيانات الجديدة، وقد ينخفض الدولار الأمريكي.

يعتقد العديد من الأمريكيين بشأن المستوى الحالي للتضخم أنه يظل مرتفعًا، إذ لا يزال أعلى من المتوسط. ومع ذلك، بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي (Fed)، فهذا يعني أنه لا توجد فرصة لرفع سعر الفائدة يوم الأربعاء. هذا ما تهتم به الأسواق.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك العام (CPI) بنسبة 0.1 ٪ فقط في مايو/أيار، وعلى أساس سنوي، ارتفع التضخم بنسبة 4٪، بانخفاض من 4.9٪. تسلط الأضواء على هذه الأرقام مع تفوق مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي - الأسعار باستثناء الطاقة والمواد الغذائية - بشكل كبير على التقديرات. ارتفع معدل التضخم الأساسي بنسبة 0.4٪ على أساس شهري وبنسبة 5.3٪ على أساس سنوي.

هل سيؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين هذا على مخطط توقعات الاحتياطي الفيدرالي؟ قد يشعر بعض الأعضاء المتشددين بالحق في دعواتهم لمواصلة رفع أسعار الفائدة، وقد يدفعون توقعاتهم لرفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، من الضروري ملاحظة أنه لا يزال هناك متسع من الوقت حتى قرار يوليو/تموز - وحتى المزيد من الوقت حتى ديسمبر/كانون الأول. يشير مخطط التوقعات إلى المعدلات في نهاية العام.

استجابت الأسواق برد فعل متوتر على الأرقام نظرًا لأهميتها الكبيرة وتوقيتها الذي يسبق اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي. كما أن "فترة التعتيم" قبل اجتماعهم تثير غضب المستثمرين.

أتوقع أن ينخفض الدولار الأمريكي، ولكي يرتفع الذهب والأسهم مع مرور الوقت، لا يوجد أي مؤشر على قرار في اللحظة الأخيرة برفع أسعار الفائدة. من غير المحتمل أن تتضمن تغريدة من نيك تيميراوس "أحد المطلعين في الاحتياطي الفيدرالي" بشأن البيانات مثل هذا التلميح. في ظل هذه الظروف، من المرجح أن تظل الأسواق هادئة وتنتظر مخطط التوقعات وتصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. لا يوجد سبب للذعر - على الأقل حتى الآن.