نظرة عامة على الوظائف من غير القطاع الزراعي: نمو الأجور مقابل خلق الوظائف، أيهما سيكون الأكبر تأثيرا؟

بيانات التوظيف في الولايات المتحدة قبل الوظائف غير الزراعية NPF تشير لنمو أجور قوي وقراءة رئيسية أضعف.

لا تزال العوامل الأساسية التي أبقت الدولار في الأسابيع القليلة الماضية دون تغيير.

حان مرة أخرى موعد صدور تقرير الوظائف غير الزراعية. سيصدر الاقتصاد الأمريكي بيانات التوظيف لشهر أكتوبر/تشرين الأول هذا الجمعة في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، ومن المتوقع أن يكون أكبر اقتصاد في العالم قد أضاف خلال تلك الفترة 190 ألف وظيفة جديدة. وﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ أن ﻳﻜﻮن ﻣﻌﺪل اﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﻣﺴﺘﻘﺮًا ﻋﻨﺪ 3.7٪ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ أن تﺮﺗﻔﻊ اﻷﺟﻮر ﺑﻨﺴﺒﺔ 0.2٪ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﺸﻬﺮ اﻟﺴﺎﺑﻖ وﺑﻨﺴﺒﺔ 3.1٪ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺳﻨﻮي، وهﺬا اﻷﺧﻴﺮ أﻋﻠﻰ ﺑﻜﺜﻴﺮ ﻋﻦ ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﺴﻨﺔ، ﺣﻴﺚ أن ﻣﻜﺎﺳﺐ اﻷرﺑﺎح للساعة كانت أﻗﻞ ﻣﻦ 3.0٪ ﻣﻨﺬ ﻣﻨﺘﺼﻒ 2009.

 

في سبتمبر/أيلول، خلق الاقتصاد 134000 فرصة عمل جديدة "فقط"، مخالفًا التوقعات، على الرغم من انخفاض معدل البطالة إلى 3.7 ٪، وهو أدنى مستوى له منذ ديسمبر/كانون الأول 1969. وقد لعبت القراءة الرئيسية المتدهورة ونمو الأجور غير المؤثر ضد الدولار في ذلك الوقت.

 

قبل صدور التقرير، أظهر مسح ADP أن القطاع الخاص أضاف 227000 وظيفة جديدة في أكتوبر/تشرين الأول، معظمها في قطاع الخدمات، وهي علامة مشجعة بشكل معتدل على نتيجة إيجابية يوم الجمعة، حيث يميل المسحان إلى أن يكونا خارجين عن الخط: أفاد استطلاع ADP عن 230 ألف فرصة عمل جديدة خاصة تم إنشاؤها في سبتمبر، مع صدور نتيجة الوظائف غير الزراعية NFP بحوالي 100 ألف تحتها.

 

وجاءت المزيد من الإشارات المشجعة من مؤشر تكلفة العمالة التابع لوزارة العمل، والذي صدر يوم الأربعاء الماضي، والذي ارتفع بنسبة 0.8٪ في الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر فوق 0.6٪ السابقة وتجاوز التوقعات بنسبة 0.6٪. وأظهر نفس التقرير أن الأجور ارتفعت بنسبة 2.9٪ في سبتمبر من العام الماضي، وهي أكبر نسبة غير مضبوطة بالتضخم في أكثر من عقد من الزمان. شكّل النمو البطيء في الأجور الشاغل الرئيسي في الانتعاش الاقتصادي منذ أزمة عام 2008، وذلك بسبب كونه أحد أسباب انخفاض التضخم.

 

ومع ذلك، ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي مرتفعاً بقوة وفي مستويات صحية إلى حد كبير منذ بداية العام وهو أقل إثارة للقلق، والسبب أيضًا وراء ارتفاع الوظائف أصبح لدى أرباب العمل الآن منافسة عروض أفضل للعمال المهرة.

 

تشير بيانات يوم الخميس إلى نمو الأجور القوية ولكن القراءة الرئيسية الأضعف. وأظهرت "تخفيضات الوظائف من تشالنجر" في أكتوبر أن أصحاب العمل في الولايات المتحدة أعلنوا عن خطط لخفض 75644 وظيفة من وظائفهم، بزيادة 36.8٪ من التخفيضات 55285 التي أعلن عنها في سبتمبر. ووفقاً للتقرير الرسمي، فإن 58.2٪ من تخفيضات الوظائف في أكتوبر تأتي من إعلان فيرايزون أنها ستقدم حزمًا تطوعية للطرد إلى 44.000 مديرًا في محاولة لتوفير 10 مليارات دولار.

 

ارتفعت مطالبات البطالة الأسبوعية بأكثر من المتوقع، حيث ارتفعت بمقدار 214 ألفًا مقابل 213 ألف متوقعة، للأسبوع المنتهي في 26 أكتوبر، لكنها أتت دون القراءة السابقة التي تمت مراجعتها بالزيادة إلى 216 ألف، عند أدنى مستوياتها في عدة عقود. ارتفعت إنتاجية العمالة بنسبة 2.2٪ في الربع الثالث، لتتناسب مع توقعات السوق في حين ارتفعت تكلفة وحدة العمل 1.2٪ في الفترة نفسها، متجاوزة التوقعات عند 1.0٪ وأعلى من النسبة السابقة -1.0٪.

 

ومع ذلك، فإن السوق سوف يتفاعل في البداية مع أرقام البرد والأسباب والتبريرات وكيف سيتم تسعيرها بعد أن ينقشع الغبار.

 

يتجه الدولار ضعيفًا في جميع المجالات نحو الإصدار وسط مزاج أفضل في السوق، ولكن العوامل الأساسية التي ساعدت ارتفاعه قبل هذا الركود الأخير تبقى دون تغيير. لم تحل إيطاليا والاتحاد الأوروبي قضية الميزانية بعد، ولم تقم بريطانيا بإبرام اتفاقية بريكسيت. من المرجح أن تستمر الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة في التصاعد وتؤذي النمو الاقتصادي العالمي. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يقود مسار التشديد، ومن المتوقع أن يستمر في رفع معدلات الفائدة، بينما لا يتبعه سوى عدد قليل من البنوك المركزية الأخرى ومع التأخير. من المحتمل أن تطغى المعنويات على بيانات الاقتصاد الكلي على المدى الأطول ما لم تكن الأرقام الكئيبة بالفعل موضع شك في قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل، وهو أمر مستبعد تمامًا في هذه المرحلة.