مفاجأة أمريكية غير سارة، وتضخم منطقة اليورو يتصرف على نحو أفضل

نظره عامة: الزخم الأساسي في التضخم آخذ في الارتفاع في الولايات المتحدة بينما يستمر في التحرك هبوطيا في منطقة اليورو. ترسم محركات التضخم صورة مختلطة مع ضعف تضخم السلع وتضخم الخدمات القوي، ولكن من المرجح أن يتجه التضخم نحو الانخفاض في عام 2024. ارتفعت أسعار الشحن بسبب التوترات في البحر الأحمر، ولكن ليس إلى الحد الذي نتوقع فيه ارتفاعًا كبيرًا آخر في تضخم السلع الأساسية. استقرت أسعار النفط، واستمرت أسعار الغاز في الانخفاض. وتستمر أسواق العمل الضيقة في دعم المخاطر الصعودية للتضخم الأساسي في المستقبل، وتشير إلى اتباع نهج حذر في دورات التيسير التي تتبعها البنوك المركزية.

توقعات التضخم: انخفضت توقعات التضخم في السوق والدراسات الاستقصائية بشكل أكبر خلال الشهر الماضي وسط بعض التقلبات في الولايات المتحدة. تتوافق توقعات التضخم المستندة إلى السوق الآن تقريبًا مع أهداف التضخم البالغة 2٪.

الولايات المتحدة: جاء مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير/كانون الثاني أعلى من التوقعات مع قراءة التضخم الأساسي بنسبة 0.39٪ على أساس شهري (الإجماع: 0.3٪ على أساس شهري) بينما ارتفع التضخم الرئيسي بنسبة 0.3٪ على أساس شهري (الإجماع: 0.2٪ على أساس شهري). كانت المفاجأة مدفوعة بزيادة واسعة النطاق في أسعار الخدمات مع ارتفاع (الخدمات "الأساسية الفائقة" مثل المأوى) بنسبة 0.85٪ على أساس شهري مما يجعلها في اتجاه تصاعدي. من ناحية أخرى، كانت أسعار السلع الأساسية منخفضة عند -0.3٪ على أساس شهري. يشير الارتفاع الشهري الحاد في "الأساسية الفائقة" إلى بعض الآثار ذات تأثير المرة الواحدة من الشركات التي تعدل الأسعار فقط في يناير. ولكن بشكل عام، يشير تقرير مؤشر أسعار المستهلكين إلى مخاطر استمرار التضخم الأساسي في الولايات المتحدة ويقلل من احتمال حدوث خفض بالفعل الشهر المقبل.

منطقة اليورو: سجل التضخم العام 2.8٪ على أساس سنوي (-0.4٪ على أساس شهري) في يناير، والذي كان متوقعا على نطاق واسع في حين ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 3.3٪ على أساس سنوي (سابقًا: 3.4٪). قاد تضخم الغذاء والخدمات القراءة بينما استمر تضخم السلع في الانخفاض بشكل كبير. كان هناك الكثير من اللمرة واحدة التي تؤثر على التضخم من التدابير الحكومية المختلفة التي انتهت بالإضافة إلى حقيقة أن الشركات تميل إلى تعديل الأسعار في يناير. وفي حين أن هذه العوامل كانت واضحة في الخدمات الأساسية وتضخم الطاقة، فإنها لم تكن واضحة إلى حد كبير. وبالتالي، توقف الزخم الحالي في التضخم الأساسي عن الانخفاض ولكن من المرجح أن يتحول إلى الانخفاض مع تلاشي التضخم لمرة واحدة. بشكل عام، لم يكن ينبغي أن تغير قراءة يناير تقييم البنك المركزي الأوروبي.

الصين: انخفض مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير/كانون الثاني إلى -0.8٪ على أساس سنوي من -0.3٪ على أساس سنوي في ديسمبر/كانون الأول. ولا يزال مؤشر أسعار المستهلكين منخفضًا بسبب الانخفاض الكبير في أسعار المواد الغذائية، ولكن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي انخفض أيضًا من 0.6٪ على أساس سنوي إلى 0.4٪ على أساس سنوي.