الانتخابات الأمريكية لعام 2024: الآثار الاقتصادية

ملخص

انتهى يوم الانتخابات الأمريكية. على الرغم من أن نتيجة كل سباق لم يتم تحديدها بعد ، إلا أن آفاق السيطرة على الكونجرس والبيت الأبيض أصبحت أكثر وضوحا. انتخب دونالد ترامب رئيسا للولايات المتحدة.حصل الجمهوريون على أغلبية لا تقل عن بضعة مقاعد في مجلس الشيوخ. ولم يتم بعد الإعلان رسميا عن السيطرة على مجلس النواب، لكن يبدو من المرجح أن يحتفظ الجمهوريون بأغلبيتهم في مجلس النواب في الكونجرس.

سننشر مناقشة متعمقة لتوقعاتنا لما بعد الانتخابات في تقريرنا الاقتصادي السنوي لعام 2025 في 21 نوفمبر/تشرين الثاني. في الوقت الحالي، مع استمرار انقشاع الغبار، نسير من خلال أفكارنا الأولية حول نتائج الانتخابات وآثارها على الاقتصاد الأمريكي.

سياسة الضرائب والإنفاق: إن تمديد الأحكام المنتهية الصلاحية لقانون التخفيضات الضريبية والوظائف لعام 2017 (TCJA) قد تم بالفعل في توقعاتنا الاقتصادية الحالية. ونتيجة لذلك، فإن التمديد الكامل الذي تم سنه في وقت ما من العام المقبل، إذا حدث ذلك، لن يكون له تأثير على توقعاتنا للنمو الاقتصادي، والتضخم، وعجز الميزانية الفيدرالية، وما إلى ذلك.

ونرى أن بعض التخفيضات الضريبية الإضافية تبدو محتملة، على الرغم من أن التوقيت والحجم والتفاصيل غير مؤكدة إلى حد كبير. ربما تقودنا التخفيضات الضريبية الجديدة ذات الحجم المماثل لقانون تخفيضات الضرائب والوظائف (TCJA) الأصلي إلى مراجعة توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي والتضخم بمقدار بضعة أعشار نقطة مئوية في عامي 2026 و2027، مع تساوي كل شيء آخر.

السياسة التجارية: اقترح الرئيس المنتخب ترامب تعريفة شاملة بنسبة 10٪ على شركاء أمريكا التجاريين مع فرض تعريفة بنسبة 60٪ على الصين. إذا تم تنفيذ هذه التعريفات بعد وقت قصير من يوم التنصيب في 20 يناير/كانون الثاني، فستنقل صدمة ركود تضخمي متواضعة للاقتصاد الأمريكي في عام 2025. تظهر نماذج المحاكاة الخاصة بنا أن معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين في العام المقبل سيرتفع من قيمته الأساسية البالغة 2.7٪ إلى 4.0٪. في ظل هذا السيناريو، سيرتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة بنسبة 0.6٪ في عام 2025.

بطبيعة الحال، قد يقرر الرئيس المنتخب ترامب عدم فرض تعريفات مرتفعة للغاية، وقد لا يفعل ذلك بهذه السرعة عند توليه منصبه. وعلاوة على ذلك، فإننا نرى أن هذه التقديرات أقرب إلى الحد الأعلى من نقطة المنتصف لنطاق النتائج المحتملة. ومع ذلك، فإننا نميل إلى رفع توقعاتنا الأساسية لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين لعام 2025، والتي تبلغ حاليا 2.7٪، بالنظر إلى ميزان المخاطر.

ومن شأن التعريفات الجمركية أن تعوض بشكل مباشر دفعة النمو الاقتصادي من التخفيضات الضريبية، ولكنها ستزيد من الدافع التضخمي الناجم عن التخفيضات الضريبية. وبالتالي، على الرغم من أننا قد نخفض توقعاتنا للنمو الاقتصادي للعامين المقبلين بسبب ارتفاع التعريفات الجمركية، إلا أن التخفيضات الضريبية يمكن أن تكون بمثابة عامل مخفف. وأخيرًا، تزيد التعريفات الجمركية من الإيرادات الفيدرالية، مما يشير إلى أنها قد تساعد في الحد من اتساع العجز من تمديد وتوسيع قانون تخفيضات الضرائب والوظائف (TCJA).

الاحتياطي الفيدرالي: تتوقع توقعاتنا الحالية أن تخفض اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة نطاقها المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، حاليا 4.75٪ -5.00٪، إلى 3.00٪ -3.25٪ بحلول نهاية العام المقبل. ومع ذلك، قد لا ترغب اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في تيسير السياسة بهذا القدر إذا تسببت التخفيضات الضريبية والتعريفات الجديدة في ارتفاع التضخم خلال العامين المقبلين. وبالتالي، نعتقد أن المخاطر على توقعاتنا لأسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية تميل إلى الاتجاه الصعودي (أي تيسير أقل في العام المقبل مما نتوقعه حاليا).

من المرجح أن تكون وظيفة رد فعل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أكثر تشددًا استجابة لارتفاع التضخم الناتج عن التخفيضات الضريبية مقارنة بالتعريفات الجمركية. تعد السياسة النقدية الأكثر تشددًا طريقة فعالة لإبطاء نمو الطلب، لكنها لا تستطيع فعل الكثير لمكافحة الضغوط التضخمية الناجمة عن صدمة العرض مثل التعريفات الجمركية.