فترات تأخر طويلة ومتغيرة واضحة في إجهاد التصنيع

ملخص

في نفس الاقتصاد الذي توسع بمعدل سنوي 4.9٪ في الربع الثالث، فإن مؤشر ISM، وهو مؤشر موثوق به منذ فترة طويلة لدورة الأعمال التجارية، يتراجع إلى بعض أدنى المستويات التي شوهدت منذ أكثر من 13 عاما. يشعر التصنيع بضغط معدلات أعلى أكثر من الاقتصاد الأوسع.

كانت أفضل الأوقات، كانت أسوأ الأوقات

يقول المقياس القديم لقطاع التصنيع إن العاصفة التي كانت تختمر منذ فترة طويلة تزداد سوءا الآن. وسط الرضا عن الذات حول إنذارات التحذير من الركود، يبعث مؤشر ISM للتصنيع إشارات باللون الأحمر عند 46.7 (الرسم البياني). كانت هناك خمسة أشهر فقط في السنوات الـ13 الماضية عندما كان النشاط ينكمش بشكل أسرع مما ورد في أرقام اليوم لشهر أكتوبر/تشرين الأول.

سيكون من غير الحكمة التلويح بهذا الأمر باعتباره مرتبطًا تماماً بالإضراب. التباطؤ المرتبط بالسيارات هو الحد الأدنى في تقييمنا. في الواقع، فإن الصناعات الثلاثة الوحيدة التي شهدت ارتفاعًا في الطلبات الجديدة (البلاستيك والمطاط والمعادن الأولية ومعدات النقل) كلها مرتبطة بصناعة السيارات حيث لا يزال الطلب موجودًا، لكن العرض كان ضيقا من الإضراب (الرسم البياني). كما أشار أحد المستجيبين من صناعة المعادن الأولية إلى أنه "على الرغم من إضراب عمال السيارات المتحدين المستمر (UAW)، إلا أن هناك ثباتا وارتفاعا في الطلبات لبقية الربع الرابع".

من الصعب التوفيق بين مثل هذه التحذيرات الصارخة حول قطاع الصناعات التحويلية بعد أقل من أسبوع من صدور قراءة الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4.9٪ للربع الثالث، ولكن هذا هو الواقع. على الرغم من التوسع الواسع في الربع الماضي، انكمش الاستثمار في المعدات الحقيقية بمعدل سنوي 3.8٪. وقد أحدثت بيئة المعدل الأعلى بشكل حاد تأثيرا أكبر في التصنيع مما كان عليه في قطاع الخدمات. هذه ليست نقطة دقيقة: جميع المكونات الفرعية - حتى الإنتاج - أقل من 50 على أساس المتوسط المتحرك لمدة ستة أشهر.