بنك إنجلترا في وضع الانتظار والترقب، ونمو الأجور أساسي وحاسم في توقعات أسعار الفائدة

ترك بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير اليوم عند 5.25٪ كما هو متوقع، مع اتساع التصويت قليلاً ولكنه ظل متقاربًا للغاية.

حقيقة أن التصويت لا يزال متقاربا يسلط الضوء على مدى عدم اليقين الذي لا تزال التوقعات في رأي لجنة السياسة النقدية وكيف أن المخاطر على التضخم لا تزال في الاتجاه الصعودي، كما أكد بيلي في المؤتمر الصحفي بعد ذلك.

ومع ذلك، بناء على توقعاته، والتي تظهر انخفاض التضخم إلى أقل من 2٪ خلال فترة التنبؤ، يبدو أن خفض سعر الفائدة هو الخطوة التالية الأكثر احتمالا. بالطبع فإن هذه التوقعات عرضة دائما للتغيير وغالبا ما تكون كذلك، خاصة في مثل هذه البيئة الصعبة وغير المؤكدة.

ومع ذلك، يبدو واضحا في هذه المرحلة أن بنك إنجلترا - مثل العديد من أقرانه - قد انتهى من دورة التشديد ويتعلق الأمر الآن بالمدة التي يظل فيها عند الذروة. بالطبع، هذا مهم للغاية أيضًا في وقت تكون فيه معدلات الفائدة تقييدية، وربما تكون كذلك.

يصر بنك إنجلترا على موقف "سياسة تقييدية بما فيه الكفاية لفترة طويلة بما فيه الكفاية"، والتي ليست مفيدة كفايةً كما قد يعتقدون. لكنه يبدو أكثر ليونة من بعض أقرانه، مما قد يشير مرة أخرى إلى أنه ليس واثقًا من أن أسعار الفائدة ستبقى في ذروتها كأقرانه. أو ربما أستشف الكثير في هذه العبارات مثل أي شخص آخر.

النقطة الأخيرة التي كانت واضحة جدًا في المؤتمر الصحفي هي مدى فوجئ لجنة السياسة النقدية بنمو الأجور وما يعنيه ذلك بالنسبة للتضخم وأسعار الفائدة. وبالتالي، قد تصبح مقاييس نمو الأجور هي البيانات الرئيسية التي تصدر في المستقبل مع تهدئة مجالات الاقتصاد الأخرى، لكن هذا لا يزال مرتفعًا بعناد. قد يكون انخفاض نمو الأجور هو ما يرجح كفة التوقعات لصالح تخفيضات أسعار الفائدة السابقة.

كان الجنيه متقلبًا للغاية خلال الإعلان الأولي والتوقعات الجديدة، ثم طوال المؤتمر الصحفي ولكن لم يتغير شيء بشكل كبير مما يشير إلى أن اليوم قد تطور إلى حد كبير كما هو متوقع. لا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين ويمكن للبيانات خلال الأشهر المقبلة أن توضح الأمور. وحتى ذلك الحين، فإن بنك إنجلترا - مثله مثل نظرائه - في وضع الانتظار والترقب.